本期要點：
一、政策動態
（一）聚焦兩會|央行武漢分行行長：建議刪除銀行貸款必須提供擔保的規定
（二）中共中央、國務院近日印發《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》
（三）銀保監會：非保本理財25.9萬億 防范影子銀行風險反彈
二、行業訊息
（一）華潤金控拿下地方AMC牌照 耗資35億入主重慶渝康資產
（二）《金融時報》：AMC發揮獨特功能助力穩外貿
（三）監管層嚴查違規資金入市：防范個別城市房價過快上漲
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）聚焦兩會|央行武漢分行行長：建議刪除銀行貸款必須提供擔保的規定
人大代表，人民銀行武漢分行黨委書記、行長王玉玲表示，從目前的情形來看，可以采取一系列手段去平衡防控風險與發展信用貸款的關系：一是修改《商業銀行法》中關于抵押貸款的導向性規定。建議刪除“商業銀行貸款，借款人應當提供擔保”的規定。法律層面不再對商業銀行提供貸款是否需要抵押作規定，從制度層面給抵押貸款和信用貸款提供均等機會。引導商業銀行通過市場化手段，在核實借款人資信狀況的前提下，由雙方自主協商確定貸款方式，促進商業銀行主動提升風險管理水平。五是利用擔保基金分擔風險。加大國家融資擔保基金對信用貸款業務的支持力度，緩釋銀行相關業務風險。同時，鼓勵各地建立信用貸款擔保基金，建立持續的資本金補充機制，多渠道籌措資金，壯大擔保實力，為銀行開展信用貸款業務分擔風險。
此外，疫情確實對我國產業鏈、供應鏈造成沖擊，部分企業尤其是中小企業經營風險上升，導致商業銀行信貸資產質量面臨一定下遷壓力，部分商業銀行貸款不良率會有所上升。但也要看到，這種影響是暫時的、可控的。商業銀行要做好全面風險管理，摸排企業貸款產生不良的真實原因，對于非疫情原因導致的不良貸款，及時采取市場化方式處置，妥善化解存量風險；對于疫情原因導致的不良貸款，優先考慮落實貸款臨時性延期還本付息政策安排，幫助企業渡過難關。
評論：抵押和擔保等手段是風險緩釋的一種方式，具備抵押或擔保的融資申請更容易獲得審批，也能夠獲得更低的貸款利率，這是一種約定俗成的商業邏輯。在法律上放開對擔保的要求，并不能夠解開供需關系中的風險緩釋要求，因此擔保的需求仍然是剛性的。地方互保基金能夠起到一定的作用，但是仍不足以替代直接擔保。
（二）中共中央、國務院近日印發《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》
5月18日，中共中央、國務院發布《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》，為深化市場化改革、擴大高水平開放指明方向，意見提出七個關鍵領域的改革舉措：一是堅持公有制為主體、多種所有制經濟共同發展，增強微觀主體活力；二是夯實市場經濟基礎性制度，保障市場公平競爭；三是構建更加完善的要素市場化配置體制機制，進一步激發全社會創造力和市場活力；四是創新政府管理和服務方式，完善宏觀經濟治理體制；五是堅持和完善民生保障制度，促進社會公平正義；六是建設更高水平開放型經濟新體制，以開放促改革促發展；七是完善社會主義市場經濟法律制度，強化法治保障。此次《意見》發布意味著新一輪經濟體制改革“路線圖”出爐，亮出了一份在更高起點、更高層次、更高目標上推進經濟體制改革的“行動指南”。
評論：社會主義市場經濟就是兼顧市場和計劃，各取長處獲得的偉大經濟體制創新。根據黨中央的文件指示，在接下來的經濟建設過程中需要關注市場的公平競爭機制，構建完善的要素市場，保障基本生活品供給的充足穩定。
（三）銀保監會：非保本理財25.9萬億 防范影子銀行風險反彈
5月18日，銀保監會有關部門負責人表示，將進一步完善有中國特色的影子銀行監管機制體系，防范風險反彈回潮。同時，根據實際配合人民銀行研究是否對資管新規相關政策進行小幅適度調整。經大力整治，三年來已累計壓降影子銀行16萬億元，其中大部分為結構復雜、存在較大監管套利和風險隱患的高風險業務，影子銀行和交叉金融風險持續收斂。截至一季度末，同業理財余額8460億元，較歷史峰值縮減87%；金融同業通道業務實收信托較歷史峰值下降近5萬億元。
評論：以資管新規為代表的面向市場的金融監管工具影響了我國過去幾年的非標資產管理政策，凈值化管理和期限結構管理要求壓降了一部分非標資產的生成，有效控制了非標資產潛在的流動性風險，規避了金融系統性風險。但是近期信貸擴張又刺激了非保本理財的擴張，這些資產在流動性充裕時可以接受，但是面臨降息通道時又會引發金融體系的陣痛。
二、行業資訊
（一）華潤金控拿下地方AMC牌照 耗資35億入主重慶渝康資產
5月21日晚間，重慶燃氣公告稱，已接公司第三大股東——重慶渝康資產經營管理有限公司（即“重慶渝康”）通知，華潤金控已成為后者54%股權的受讓方。這意味著，在后續完成合同簽署、工商變更等程序后，華潤金控將成為重慶渝康的控股股東。拿下這張地方AMC牌照后，華潤金控旗下的金融牌照資源也進一步充實，業務范圍覆蓋銀行、信托、資管、融資租賃、保險經紀、股權投資、公募基金、不良資產收購及處置等領域。
評論：重慶渝康資產將控股權轉讓給華潤金控，身份從地方金融機構變為中央金融機構地方公司，另一方面重慶市也失去了對地方AMC的控制權。這種操作對地方AMC設置的初衷是有差異的，這種換人操作的模式背后的意義尚且不明，需要后續公告披露才能獲得更加明確的了解。
（二）《金融時報》：AMC發揮獨特功能助力穩外貿
疫情期間，以不良資產經營為主業、擁有多個重要金融牌照的金融資產管理公司，積極落實政策，充分發揮自身獨特功能優勢，主動作為，多舉措助力我國外貿企業恢復生產經營。作為最早在香港上市的金融資產管理公司——中國信達，其旗下的南商銀行依托集團平臺和自身的跨境區位優勢，發揮跨境協同和跨境金融、貿易金融的功能，為受疫情影響的企業提供金融服務，為其紓困解難，支持外資外貿企業復工復產。在香港上市的另一家金融資產管理公司中國華融認真貫徹落實黨中央關于做好“穩外貿”工作的要求，在打好疫情防控阻擊戰的同時，迅速行動，深入了解外貿企業切實需求，加大金融精準支持，以實際行動助力外貿企業穩生產。
評論：華融資產和信達資產所做的穩外貿本質上就是金融紓困，具體而言就是對受困企業進行債務置換或債務展期，相當于把自身嵌入人行信貸傳導的鏈條中，承擔風險執行紓困。這些站在宏觀經濟角度沒有問題，但AMC作為債權債務關系消滅的專業機構，主動參與信貸派生是違背其業務本位的，金融時報作為金融系統內的官媒，宣傳AMC授信業務本身具有研究意味，這可能表明監管對于部分AMC開放信貸業務態度松動。
（三）監管層嚴查違規資金入市：防范個別城市房價過快上漲
4月，隨著住房需求進一步釋放，70個大中城市房地產市場價格延續微漲態勢，總體較穩定。樓市復蘇同時，也出現“房抵貸”等借資炒房現象。央行及相關地方快速徹查有關情況，再次表明了監管層落實“房住不炒”的決心。
評論：市場上不少人仍期待經濟刺激會主要刺激房價，因為無論是直接投向房地產還是投向基建，最終都會推高資產價格。投向基建后地方政府仍會靠賣地來收回基建投入，接手的房地產商將前期成本繼續轉移給購房者。但是此輪經濟刺激監管層的決心是強硬的，通過行政手段控制房地產炒作行為，能夠幫助穩定已經過熱的房地產市場。
浙公網安備?33010202000630號 
