本期要點：
一、政策動態
（一）銀保監會發布“商業保理”監管文件：2020年6月末前清理完成存量
（二）證監會通報2019年私募基金專項檢查執法情況
（三）我國將加快推進網貸機構分類處置風險出清
二、行業訊息
（一）三季度上市銀行業績“超預期”
（二）央行：三季度末房地產貸款余額43.29萬億元 增速連續14月回落
（三）408家房企破產 銀行“涉房”違規貸款罰款過億
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）銀保監會發布“商業保理”監管文件：2020年6月末前清理完成存量
銀保監會近日正式下發《關于加強商業保理企業監督管理的通知》。205號文共包括六個領域，要求規范商業保理企業經營行為，加強監督管理，壓實監管責任，防范化解風險，促進商業保理行業健康發展。商業保理企業住所地金融監管局要牽頭負責跨區域經營商業保理企業的監管。確保2020年6月末前完成存量商業保理企業清理規范工作，并向銀保監會報告。
評論：銀保監會加強了對商業保理的監管要求，明確了地方金管局作為商業保理的主要監管主體。這種監管分工有利于地方政府更好地管理本地商業保理機構，監管權限下放也有利于強化監管主體與金融機構之間的溝通和聯系。
（二）證監會通報2019年私募基金專項檢查執法情況
2019年11月1日, 為持續引導私募機構提高規范化運作水平，證監會于今年上半年組織各證監局對497家私募機構開展專項檢查。本次檢查發現，經過近幾年的引導和發展，行業總體規范運作水平有所提升。通過檢查，各證監局督促私募管理機構進一步完善優化組織架構、合規風控、財務管理等制度，宣傳創投基金相關扶持政策，引導機構更好服務實體經濟，充分發揮私募基金在多層次資本市場中的積極作用。同時，本次檢查也發現部分私募機構仍然存在違法違規問題。其中，部分私募機構涉嫌非法集資、挪用基金財產等嚴重違法違規行為；部分私募機構開展募新還舊、期限錯配的“資金池”業務，偏離私募基金本源；部分私募機構存在公開宣傳推介、向非合格投資者募集、承諾保本保收益等違規募集行為。 針對專項檢查發現的問題，證監會依法對相關機構采取行政監管措施、立案稽查，或將相關涉嫌違法犯罪線索移送公安部門或地方政府。同時，證監會將上述違法違規問題及采取的監管措施記入資本市場誠信檔案。
評論：2018年到2019年初國內金融監管的主基調是去杠桿、調結構，但是進入2019年下半年后隨著國內外經濟下行壓力加大，中央轉換政策重心，開始保持流動性充裕支持實體經濟整體發展。但必須要看到的是，資金投放的渠道是有選擇的，金融機構更多地充當政策實施工具。在這種導向下，民資色彩稍重的私募基金并沒有乘上政策東風，還是處于承壓階段。
（三）我國將加快推進網貸機構分類處置風險出清
互金整治領導小組和網貸整治領導小組近日聯合召開加快網絡借貸機構分類處置工作推進會。會議明確，下一階段要堅定持續推進行業風險出清，將穩妥有序化解存量風險、多措并舉支持和推動機構良性退出或平穩轉型作為重點，切實保護投資人合法權益，維護各地經濟金融和社會政治穩定。
會議表示，下一步工作要堅定以退出為主要方向，壓實股東、平臺的責任，推動大多數機構良性退出，有計劃、分步驟限期停止業務增量。支持機構平穩轉型，引導無嚴重違法違規行為、有良好金融科技基礎和一定股東實力的機構轉型為小貸公司。對于極少數具有較強資本實力、滿足監管要求的機構，可以申請改制為消費金融公司或其他持牌金融機構。對于嚴重違法違規的機構，要加大打擊力度。
評論：從近期中央增大對傳統金融中介機構和直接融資的支持力度來看，國家對于網貸這些非傳統金融中介機構處于保守態度，給與的引導也是申請改制為消費金融公司或其他持牌機構。顯然非持牌機構很難經營下去，持牌機構則會在資本負債表、業務范圍、區域范圍受到嚴格的控制，那么和銀行小貸部門之間的比較優勢將越來越小。
二、行業資訊
（一）三季度上市銀行業績“超預期”
目前，已有36家A股上市銀行財報出齊。從NIM、不良和資本充足率等在內多項指標來看，36家上市銀行業績整體“超預期”。
21世紀經濟報道記者統計，2019年第三季度，四大行擴表1.8萬億元，比二季度少增1千億元，但比去年三季度少增1萬億元。其中，農行、工行分別擴表8958億元、4359億元。作為對比，同期，四大行之外的其余32家A股上市銀行（加入郵儲、浙商銀行），資產擴張6900億余元。四大行中，擴表主力為貸款，其次為金融投資類資產。
而從21世紀經濟報道記者不完全統計的30家上市銀行三季報情況看，撥備覆蓋率超過300%的銀行有8家，只有5家銀行撥備覆蓋率較半年報有所下降，超8成上市銀行在第三季度較上半年繼續增加了撥備。
評論：四大行的資產質量在2017-2018年期間有較大幅度的改善，因此進入到2019年后具有擴表的基礎條件，配合中央政府實質性寬松的政策要求，大量資金以貸款的形式流入實體經濟，惠及經濟和民生。從不完全統計來看，部分銀行仍然高額計提撥備，這些行為都凸顯出上市銀行資產質量好轉的信號。
（二）央行：三季度末房地產貸款余額43.29萬億元 增速連續14月回落
2019年三季度末，人民幣房地產貸款余額43.29萬億元，同比增長15.6%，增速比上月末低0.6個百分點，連續14個月回落；前三季度增加4.59萬億元，占同期人民幣各項貸款增量的33.7%。
評論：房地產貸款余額增速持續走低，預示下階段房地產公司拿地、新開工都會受到影響。希望土地市場保持以往的增長已然不可能，市場環境呈現出量少價高的特征，其中固然由政府限價指導，也有中小房地產退出市場的客觀現實。明年房地產市場能否回暖還需要看國內宏觀經濟能夠趕上高房價增長速度，否則盲目靠房地產拉動經濟只會引發社會不穩定。
（三）408家房企破產 銀行“涉房”違規貸款罰款過億
房企融資陷四面楚歌。地產企業的馬太效應會越來越明顯，中小房企未來的資金鏈面臨考驗。人民法院網站消息，截至10月27日，宣告破產的房企已經增加到408家。這種趨勢進入9月之后更加明顯，房企“補血”力度加大。根據克爾瑞地產研究發布的報告，9月份，有95家房企的融資總額為1124.48億元，環比上升45.3%，同比上升17.2%。與此同時，監管對于違規涉房貸款不斷壓縮，有消息稱某省聯社要求嚴格落實房地產調控政策，房地產貸款占比高于20%的農商行，不得以任何方式新增房地產貸款。據不完全統計，自2018以來，銀保監系統已經因違規涉房，對銀行開出過億金額罰單。8月9日，中信銀行因違規發放房地產開發貸款等13項違法違規行為被合計罰沒2223.7萬元。有業內人士表示，隨著監管趨嚴，銀行通過表外等渠道給房地產違規“輸血”的風險將全面增大。房企未來的資金成本和資金鏈會承受一定的壓力，高房價可能會出現調整。
評論：房地產行業的信用圈已經從五十強收縮至三十強甚至二十強，現在還能發債的房地產企業就可以認為是成功的房地產企業。隨著房地產企業的集體破產，將有大量高質量物業資產流入銀行表內，再通過不良資產處置的方式進入AMC體系。需要指出的是，香港和新加坡1997年發生同類事件時政府出資幫助銀行改建物業，從而形成龐大的租賃物業資產以及REITs市場。當下類似的市場環境出現，AMC應積極向上溝通推進REITs政策。
浙公網安備?33010202000630號 
